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《关注:中国铝价低迷之际政府却未收储 》

发布时间:2014-3-25

    关注:中国铝价低迷之际政府却未收储

    全球铝冶炼业最新的图景表明,在这个失调的市场上,事情一如既往。
  随着厂商关闭较高成本的产能,除中国和中东海湾地区外的全球铝产量不是停滞,就是在下降。
  相比之下,海湾地区的产量在增加,反映出Ma'aden在沙特的一座新厂,以及在阿布扎比的EMAL冶炼厂的产能扩增。
  据国际铝业协会(IAI)的数据,上个月海湾地区的年化产能达到了创纪录的430万吨。
  2月中国年化产能也飙升了110万吨,触及2,390万吨的纪录新高。
  2月增产规模几乎可以说是统计上“诡异巧合”:过去四年的每个2月里,国内产量一直是大幅跳增。如果今年也是如此,那么预计3月份会出现同样大幅的回落。
  实际上,这状况和以往也差不多。在中国,新疆的新增产能远超出其它地区的淘汰产能,所以中国的产量仍在增加。
  不过这或许只是假象而已。中国市场正在发生一些不同以往的事情,更准确地说,以往的事情如今没有发生。
  **价格下跌,库存增加**
  上海期货交易所,交投最为活跃的期铝合约本周在每吨13,000元人民币下方创出历史低点。
  历史上最相似的情况是2008年末和2009年初的价格大跌,当时全球金融危机最为肆虐。
  上海期铝的表现也明显逊于伦敦金属交易所(LME)期铝合约。
  有一种解释,那就是越来越强的共识是非中国冶炼厂商现在削减了足够的产量,以迫使非中国市场进入供给短缺的状态,而中国的厂商却没这么做。
  确实,自年初以来中国的铝库存一直在大幅攀升。
  其中可见的一部分,即上期所注册库存以从去年12月末的181,644吨攀升至326,929吨。
  这似乎印证了已被接受的说法,即中国亏损的炼厂获得了补贴,要么是以地方政府微调电价的形式,要么是以中央政府通过国储局收储的形式。
  一致的观点是,过剩产能和过多的产量是中国铝冶炼产业根深蒂固的特性。
 
 **政府干预明显缺席**
  然而,目前上海期铝的价格说明情况或许并非如此。
  上海期铝价格如此之低,本身就很不寻常,而且颠覆了另一个共识--不论是公开还是私下进行,政府都会在14,000-15,000元人民币之间的价位出手托市。
  在历史上来看,政府若对铝价走低及其影响中国铝业等重要生产商感到不安,最明显的对策就是由国储局进行招标。
  国储局从一小部分关系良好的生产商那里招标采购“战略”储备,实质上将这些企业账上的未售库存转移到了政府账上。
  近年来,政府已经进行了四次类似干预。
  2008年12月和2009年1月的两次干预中,政府共计收储59万吨铝。当时,中国国内外的铝市场正陷入危机,信贷紧张演变成了制造业危机。
  政府在2012年11月和2013年3月也进行了两次干预。国储局以高于上海期铝价格共计购入40万吨铝,当时上海期铝市价都是在15,000元水平附近。
  那些与政府关系紧密的中国大型铝生产商的价格敏感性如何,由此可见一斑。
  但是,今年的铝价稳步下跌,却不见国储局伸出援手的迹象。
 
 **市场力量?**
  很难说清楚,地方政府通过优惠电价,给资金紧张的炼厂提供了多大帮助。
  中国政府早就计划解决“盲目”投资和产能过剩问题,今年初对低效炼厂提高了电价,但是过去历史说明,地方政府擅长抵挡这类措施对本地企业的冲击。
  当然,中国最新的产量数据并未显示将大规模关停高成本产能。
  不过基于目前的上海期铝价格水平,所有中国炼厂的营业利润率几乎都被挤干,有更多炼厂在亏本经营。
  
这种局面能持续多久?
  中国宏桥集团的行政总裁张波警告称,未来三年至少有大约30%的产能将被挤出。
  但是目前,中国仍然在大量生产铝,这给国际市场带来了更多短期麻烦。
  今年,伦敦和上海期铝走势迥异,可能会推动中国停止进口原铝,以及增加铝半成品出口。
  不过国储局的缺席显示,可能有更重磅的计划正在酝酿中。毕竟,要是中国政府连关系企业都不准备援助,那对业内其他人意味着什么?
  国务院去年10月印发的意见称,宣布将加快“建立和完善”以市场为主导的化解产能严重过剩矛盾的长效机制。莫非这就是政府所要做的?
  上海期铝价格说明有这种可能。

 

责任编辑:四笔

                                                                                                                                                    资讯来源:中国有色网


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