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《中国消费市场给原油价格兜底》

发布时间:2014-4-14
中国消费市场给原油价格兜底

    原油是一个应用非常广泛,且不可再生的,具有政治、经济、军事等含义的大宗商品,原油价格跟生产国、消费国等生产和消费数据息息相关,也跟美国等原油储备情况、美元汇率等有周期性关系,原油价格的不可预期性还受到金融危机、地缘政治等突发事件的影响。

  为了降低经济发展的成本,各国都存在不同程度的对油价进行干预,美国在干预油价方面有很多措施,比如在期货市场提高保证金比例,抑制投机;联合一些国家释放原油储备;督促欧佩克增产、释放可再生能源技术突破信息等。原油市场正因为受到全球各国政府以及投资领域的时刻关注,投机炒作资金也十分乐意在原油市场进行投机。高盛、摩根等机构,就经常因“操纵”原油价格等遭到美国相关机构的调查。

  原油的定价权目前依然掌握在美国市场,美国资本市场的状况对原油价格的短期走势影响较大,但实际上原油真正的长线价格驱动力还是实体需求市场,这种需求因中国经济的崛起而变得最为明显。尤其是中国整个制造业和消费市场逐步扩大之后,国际原油价格才有了明显的稳步上涨行情。2001年的时候,国际原油价格还稳定在20美元下方,自2002年中国加入WTO至今,国际油价已经上涨了到了100美元上方。

  2002年全球原油产量35.6亿吨,当年中国进口了6941万吨的原油,占整个全球原油产量的不足2%;十年之后,到了2012年,全球原油产量仅仅增加到了41亿吨,但中国对原油的进口量已经增加到了2.8亿吨,已占到整个全球原油产量的6%以上。中国的进口需求量翻了四倍,但全球原油的产量只增加了15%。

  毫无疑问,在过去十年当中,原油价格的走高跟中国需求的快速上升是分不开的。就在中国经济增长放缓之际,中国海关近日发布数据显示,2013年全年中国累计进口原油2.82亿吨,同比依然攀升了4.03%,其中12月当月进口原油2678万吨,单月进口量创历史新高。而2013年全年中国累计出口原油162万吨,同比下降33.3%。

  全球对原油的消费已经形成一个不受经济状况影响太多的基数,尤其是中国,在2008年经济最困难的时候,中国也消费了3.6亿吨原油。原油已经成为诸如粮食、水一样的民生商品,对原油的消费不会因为经济增速下降,或发生金融危机等出现大面积下滑或停滞,这导原油价格总能保持在有一定需求支撑的价位运行。

  2008年次贷风暴之前,原油价格曾一度飙升至147美元/桶,期货市场充满了对原油的投机,一些机构甚至预期原油即将突破200美元,但没有实体需求支撑的油价在次贷危机正是爆发之后开始崩盘,最低跌至2009年年初的33美元。实体需求的支撑最终使得油价重返100美元,但油价更长时间的高位运行并没有让全球能源结构出现颠覆性变化,能源结构调整依然处在美好的向往和缓慢的进展当中。

  近日,EIA将2014年非OPEC国家石油日产量预估下调16万桶,至5564万桶;并将2015年非OPEC国家石油日产量预估下调33万桶,至5696万桶。另外,EIA在月度报告中将2014年全球石油需求增长预估上调10万桶,至123万桶/日。

  从全球市场对原油的消费基数,以及可替代能源发展速度来看,原油市场几年内出现产能过剩的情况不太可能。据相关机构统计,四年前中国汽车行业消耗的汽油总量就已经超过了6000万吨/年,这6000万吨的汽油至少需要7000万吨的原油来精炼。中国人均GDP已突破5000美元,这使得中国对汽车等领域的消费进入了一个更大的一个空间,整个市场对原油的需求存在进一步上升趋势。

  国际货币基金组织在最近的报告中说,中国正在改变过去以投资拉动经济增长的模式,但这不意味着中国对大宗商品的消费会减少。实际上原油并不像铜、铁矿石等容易造成高库存的市场,原油供给本身是非常有限的,这就意味着中国对原油的消费没有更多储备可以用,况且还在兴建储备库,未来反而会增加储备需求。通过研究中国、韩国和日本的经济增长轨迹,IMF发现,中国的人均国内生产总值(GDP)需要增长一倍,大宗商品消费才会减少。

  抛开实体需求市场,美国一直实施的能源独立政策并没有让油价下跌,美元汇率从一定程度上稳定了油价的波动,但并没有抑制资本市场对原油的关注度。乌克兰危机爆发至今,油价反弹幅度已超过5%。如果美国在不久的将来开启对俄罗斯的制裁,整个欧洲能源供给将受到一定影响,目前俄罗斯已经大幅提高了对乌克兰天然气的价格。原油等能源依然是一些主要生产国的战略“武器”,在能源问题突出的当今世界,原油出口国不会主动压低其价格,更不会轻易增加其产量,这导致原油市场的投资预期很难降低,实际上增大了资本市场对原油的需求量。

  美国经济的复苏并不稳定,美国股票市场近期出现了较大幅度的调整,市场信心开始回落,为了更为谨慎的应对经济领域复苏数据,美联储在刚刚结束的3月会议纪要当中表示,首次加息可能不会早于2015年。受到美元汇率疲弱和乌克兰地缘政治等因素的影响,原油市场的投机需求在不断扩大,短期内油价保持强劲,整个第二季度运行在100至110美元区间的概率较大。长期来看原油价格具备进一步上涨的空间,至少中国消费市场每年高于4%的进口增长速度对原油价格是有兜底效应的。

资讯来源:中国润滑油代理商网

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